广发基金:疫情冲击影响有望逐步修复 关注复工复产受益方向

2022-07-05 02:55:27

上周市场延续此前的反弹走势继续上行。其中,上证指数上行2.8%,上证50上行1.1%,沪深300上行2.0%;中小综指和创业板指分别反弹3.6%和5.0%。风格方面,成长风格相对表现占优;具体到行业层面,汽车(8.4%)、电力设备(7.9%)和电子(6.3%)表现相对靠前。广发基金表示,近日公布的经济数据显示出疫情对经济增长的短期冲击,从跟踪的高频数据来看,疫情冲击最大的时候即将过去,影响或将逐步修复。随着复工复产逐步推进,无论是经济运行还是A股整体走势都有望企稳回暖。投资者可考虑关注复工复产受益方向。

近日4月进出口数据公布,受短期干扰影响,进出口增速放缓,外贸下行压力凸显。具体来看,4月以美元计价的出口增速下降,从上月的14.7%下滑到3.9%,而进口则持平于去年同期。

广发基金宏观策略部分析认为,4月出口回落一方面因为全球制造业景气程度有所下行,而我国去年同期基数较高,影响较大;另一方面部分地区疫情影响也带来了一些冲击。体现在机电产品和高新技术产品4月出口增速显著下滑。往后看,预计5月出口同比增速有望在环比改善和低基数下出现反弹。4月进口继续体现“量减价增”的特征,体现内需减少和供应链受阻对进口的负面冲击。展望未来,随着复工复产有序推进,供应链逐步修复,内需的修复力度将决定进口未来走势。

统计局公布4月通胀数据,其中4月CPI同比上行2.1%(前值1.5%),PPI同比上行8.0%(前值8.3%)。广发基金宏观策略部分析指出,PPI环比上行一方面与俄乌局势带来的输入型通胀有关;另一方面与国内定价的黑色系涨价有关,反映稳增长预期。CPI环比超季节性上涨,主要是食品价格上涨:猪价、鲜菜鲜果以及部分粮食价格上行受到养殖周期、物流和俄乌问题综合影响。往后看,海外输入型通胀、食品通胀压力在上升,后续CPI和PPI预计将有所上修。但考虑到核心CPI反映的内需仍然较为疲软,上半年内生通胀压力不大。

广发基金表示,4月经济数据显示疫情对国内经济增长的短期负面冲击较大,但从跟踪的高频数据来看,疫情对经济冲击最大的时候即将过去。随着复工复产逐步推进,无论是经济运行还是A股整体走势都将有企稳回暖的可能性。行业方面,随着未来数月产业链复工复产的推进,本轮受到疫情冲击最大的制造业板块(电新、电子和汽车零部件等)或将会迎来一定的估值修复;此外,经济承压时稳增长政策预计会继续加码,这其中基建链和地产链同样值得关注。

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