有矿就是“牛”!融捷股份上半年净利暴增44倍

2022-08-08 17:44:26

家里有矿就是“牛”!

昨日晚间,锂矿牛股融捷股份(002192)发布业绩快报,上半年实现归母净利润5.76亿元,同比增长4445.20%。

值得一提的是,2018年和2019年融捷股份还在亏损;2020年4月还被实施退市风险警示,成为*ST融捷。

今年融捷股份就交出了如此“亮眼”的成绩单,真正诠释了“家里有矿就是牛”,那么未来锂电产业增长可否持续?

受益于锂价“狂飙”

融捷股份能够有如此亮眼的业绩,离不开锂资源价格的高企。

近年来,随着新能源汽车、储能等行业的蓬勃发展,对锂电池材料及锂电池设备的需求呈现增长趋势,因此锂产品的销售价格便大幅上升,并带动上游锂企业绩大增。

据上海钢联(300226)数据显示,今年3月以来,国内电池级碳酸锂的价格一直维持在50万元/吨左右。而今年年初,碳酸锂的价格仅为25万元/吨,这也就意味着不到半年的时间,碳酸锂的价格涨了近5倍,令人叹为观止。

除了融捷股份以外,还天齐锂业(002466)、雅化集团(002497)、西藏矿业(000762)、盐湖股份等在内的多家锂盐企业今年上半年均交出了一份“亮眼”的成绩单。

如盛新锂能披露,2022年上半年公司实现营业收入51.33亿元,同比增长325.76%;实现归母净利润30.19亿元,同比增长950.40%;还有天华超净(300390)、雅化集团等净利润预告增幅都超过500%。

要知道A股毛利率最高的公司贵州茅台(600519)其毛利率才91%左右,可见碳酸锂业务有多挣钱。

投资者并不“买账”

虽然融捷股份交出了一份不错的“成绩单”,但投资者似乎并不买账。今日(8月5日),融捷股份的股价并没有想象中的大涨,盘中还一度翻绿。

事实上,早在7月13日,融捷股份就发布公告,预计上半年实现归母净利润5.3亿元-6.3亿元,同比增长4080%-4869%。

然而在业绩预告披露的第二天,融捷股份不仅没有大涨,盘中甚至一度跌停。此后还一直震荡下行。

这或许是因为其盈利水平未达到机构的预期。

数据显示,6个月以内共有7家机构对融捷股份的2022年度业绩作出预测,其中归母净利预估最低为15.12亿元,最高为20.37亿,均值为18.68亿元。

而融捷股份今年上半年仅实现归母净利润5.76亿元,占机构预测均值的30%,不及1/2;与机构的最低盈利预期相比,仍未达到预期。

同时,融捷股份的业绩增速已逐渐放缓。根据财报显示,今年一季度,融捷股份实现营业收入4.78亿元,同比增长339.46%;实现净利润2.54亿元,同比增长13996.26%,环比增速为516.49%

而融捷股份二季度实现归母净利润3.22亿元,环比增速达27%。可以看到,融捷股份二季度环比增速已经放缓。

此外融捷股份与同行业相比还有差距。如天齐锂业,预计2022年上半年净利润为96亿-116亿元,同比增长11089.14%-13420.21%。

全球锂业龙头赣锋锂业(002460)的业绩更是亮眼,预计上半年净利润为72亿元 – 90亿元,比上年同期增长 408.24% - 535.30%,净利润增长强劲。

因此投资者对融捷股份上半年业绩暴增并不买账。

行业高景气可否持续?

除了上述原因外,投资者对锂矿行业的高景气度存疑,那么未来锂电产业增长可否持续?

5月底,高盛发布报告称,投资者的热情追捧导致目前已经出现供应过剩的情况,关键原材料的价格将大幅下滑。预测今年锂价均价约5.4万美元/吨(约合人民币36.2万元/吨),2023年将降至1.6万美元/吨(约合人民币10.72万元/吨)的水平,跌幅达七成。

中信证券也发布研报指出,锂价在2022年下半年上涨预期较强,但受产业链库存累积等因素影响,预计锂价后市涨幅或有限,判断锂价拐点或在2023年到来,价格或高位回落,2024年随着供应过剩压力增大,锂价将显著下行。

不过,也有机构相对乐观。东亚前海证券表示,长期来看,锂是新能源汽车电池的重要原料,随下游新能源车行业发展,锂材料需求量持续提升。目前,下游需求在政策激励下有望快速回暖,且锂矿拍卖价格不断创下历史新高,锂板块市场表现预期将持续回暖。

操作策略上,山西证券(002500)指出,目前疫情对生产端影响已逐渐趋于缓解。考虑到锂电池板块估值处于近年来底部,储能需求的不断增加,部分地区开始补贴汽车消费,看好后期锂电池产业链相关公司量价齐升。

1)锂电池产业链上游建议关注:天齐锂业、华友钴业(603799);

2)动力电池产业链中游建议关注隔膜与负极企业:恩捷股份(002812)、容百科技(688005)、杉杉股份(600884)、贝特瑞;

3)动力电池生产企业建议关注:比亚迪(002594)、宁德时代(300750)。

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